第三季度营收降超四成 “抗跌”的中信建投业绩如何｜券业三季报

21世纪经济报道 记者 崔文静 北京报道

中信建投可谓近年来业绩提升最快、抗跌“抗跌指数”最强的第季度营的中头部券商之一。

在证券行业营业收入同比大降21.38%的收降2022年，其营收仅微降7.72%，超成降幅在排名前十的信建券商中位列第二。营业收入排名，投业也由2019年的绩何季报第13名提升至今年上半年的第六名。

不过，券业今年第三季度，抗跌中信建投没能延续高抗跌性。第季度营的中7-9月，收降其实现净利润13.87亿元，超成同比降32.57%；营业收入滑坡40.60%，信建由去年同期的投业82.81亿元锐减至49.19亿元。根据Wind，绩何季报这一降幅为除2022年第四季度以外中信建投业绩近十年以来的降幅之最。

由于中信建投上半年整体业绩优于第三季度，因而从前三季度数据来看，其营业收入和净利润降幅相对温和，分别为19.03%和11.52%，实现营收183.84亿元、净利润57.02亿元。

对于业绩下滑的原因，中信建投在三季报中将其归因于大宗商品销售收入和自营业务收入的减少，前者导致营业收入的直接下滑，后者则对净利润带来更大冲击。

根据受访人士分析，由于头部券商各业务条线发展较为成熟、行业市占率相对稳定，其收入的大幅波动往往更多受市场行情与政策导向等外在大环境因素影响，内因导致的收入变化相对有限。

在券商财富管理（经纪业务）、投行、资管、自营四大类业务中，自营受资本市场波动的影响更为明显，因而，2022年以来，自营一再成为券商业绩的“胜负手”。今年三季度相对低迷的股市行情，也使得中信建投自营收入大幅滑坡，继而导致净利润的同比大降。

实际上，今年上半年，中信建投自营业务进步明显，实现收入50.66亿元，位列行业第二，且较排在第三的广发证券翻倍。由于中信建投三季报未披露自营业务具体数值，暂且从投资收益情况略作参考。1-9月，中信建投实现投资收益32.26亿元，去年同期为44.84亿元；仅此一项，中信建投即少收入12.58亿元。

由于截至发稿披露三季报的券商数量较为有限，尚无法得知中信建投净利润与自营业务降幅相对于行业整体以及其他头部券商的变动情况。

根据中信建投三季报，其另一收入锐减项——大宗商品收入，被计入其他业务板块。今年前三季度，中信建投其他业务实现收入21.26亿元，较去年同期的58.57亿元骤降63.70%。

不过，其他业务向来不是中信建投的优势所在。今年上半年，中信建投共实现其他业务收入21.24亿元，排名仅为行业第18名，远远落后于中信建投披露具体数值的其他各业务条线位次。

与此同时，受IPO节奏性收紧与再融资新规的影响，券商三季度投行收入普遍明显下滑，以投行业务见长的中信建投也未能幸免。

前三季度，中信建投共实现投资银行业务手续费净收入38.93亿元，去年同期为45.66亿元，年内1-9月同比下降14.74%。

鉴于在尚未官宣收紧IPO节奏与再融资放缓的今年上半年，已经有多家头部券商投行收入降超15%，中信建投前三季度14.74%的投行降幅或许并不算高。